从100万到4900万用户，蓝城兄弟历时近20年，正在美国寻求IPO，将冲击“全球同性社交第一股”。
作者|张超编辑|罗丽娟
“说了好几年了，终于要上市了！”
Blued的深度用户Allen(化名)听到Bluecity Brothers Holdings Ltd .(简称“Bluecity Brothers”)提交招股书的消息，非常兴奋。在他看来，这是Bluecity Brothers有更多资金和实力发展产业的信号。
“我一直说，我未来的定位不是中国的同性恋互联网公司，而是世界的同性恋生态公司。”蓝兄弟创始人、董事长兼CEO马(又名)曾说。20多年来，在他的带领下，蓝城兄弟成为了中国同性社交圈的“领头羊”。一旦公司在美国成功上市，意味着蓝城兄弟离他的“全球同性恋生态公司”的目标又近了一步。
6月16日，蓝城兄弟正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书，寻求在纳斯达克上市，股票代码为“BLCT”，计划融资5000万美元。
对于大多数人来说，“蓝城兄弟”这个名字可能还是比较陌生的。而其上市的消息引起广泛关注，更多是因为其推出的同性直播交友软件——Blued，这是目前为止国内最大的同性交友软件。
虽然蓝城兄弟尚未披露本次公开发行的区间价格和公司估值，但根据此前媒体报道，公司融资规模已有明显调整。
2019年8月，新浪科技报道称，Blued可能于2020年在美国进行IPO，或融资2亿美元，估值10亿美元。如果消息属实，那就意味着在不到一年的时间里，蓝城兄弟募集的资金大幅缩水，只有当时的四分之一。
据悉，上城集团、中信CLSA、路童资本和老虎证券是蓝城兄弟本次IPO的承销商，所募集资金将用于包括营销和宣传在内的业务拓展、人工智能和大数据等技术和研发，以及潜在的战略收购、投资和联盟。
如果IPO顺利，蓝城兄弟有望拔得头筹，冲击“全球同性社交第一股”。
年收入7.59亿元的“同性恋社区”
蓝色兄弟最重要的资产和最有影响力的部分无疑是Blued。
资料显示，Blued是一款基于精准地理定位的兴趣社交软件。通过Blued，用户可以发现和找到身边志同道合的朋友，查看他们的个人资料、新闻和相册，根据兴趣爱好进行多维匹配，加入不同的兴趣小组与大家互动。
它的前身是Danlan.com，是中国地区颇具影响力的同性恋公益网站，也是中国最早的LGBTQ社区之一。所谓LGBTQ，是指女同性恋、男同性恋、双性恋、跨性别者、酷儿等性少数群体的总称。
招股书显示，自2012年上线以来，Blued累计用户超过4900万，覆盖全球210个国家和地区，月活跃用户(MAU)达到600万。用户日均停留时间超过60分钟，日均打开次数超过16次。
Blued用户数据(
全球企业成长咨询公司Frost&Sullivan发布的报告显示，Blued的平均MAU和DAU(日活跃用户数)分别是国内同行业第二名的6倍和近7倍。可见，Blued具有很强的用户粘性和普适性。
Blued的影响力不再局限于中国。随着用户社交范围的扩散，其口碑和影响力已经在国外打开。
根据Frost & Sullivan的报告，以月平均居住人数计算，Blued已经成为印度、韩国、泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。海外用户占Blued每月600万工作岗位的49%以上。
移动互联网时代，流量就是力量，用户可能拥有一切。Blued庞大用户的转化，对蓝城兄弟来说是一笔巨大的收入。
招股书显示，蓝城兄弟2019年收入达7.59亿元，较2018年的5.01亿元增长51.4%；截至2020年3月31日，第一季度整体营收达2.07亿元，比去年同期的1.45亿元增长42.76%。
蓝色兄弟近两年营收(
但利润方面，蓝城兄弟处于持续亏损状态:2018年至2019年调整后净亏损分别为9024.9万元和5289.2万元；2020年一季度，公司调整后净亏损760.8万元，净亏损幅度有所收窄。
蓝色兄弟近两年调整后亏损(
直播服务成为收入支柱
由于用户的社区认同感和较高的付费意愿，在7亿营收的背后，直播服务成为蓝城兄弟当之无愧的营收引擎。
蓝色兄弟的业务主要分为在线社交、直播服务、计划生育、健康相关和公益服务。围绕这五大板块，其收入结构主要分为四部分:直播服务、会员服务、广告服务和其他收入。
蓝城兄弟主营业务(
其中，直播服务2018年和2019年收入分别为4.58亿元和6.71亿元，分别占总收入的91.3%和88.5%。尽管公司试图平衡各部分的收入，但2020年第一季度，直播收入同比增长32%至1.8亿元，仍占总收入的86.6%，牢牢占据第一的位置。
蓝兄弟近两年收入结构(
从用户付费意愿来看，Blued的直播服务受到了追捧。招股书显示，2019年第一季度Blued直播服务付费用户约为13.7万人，2020年第一季度增至17.8万人，同比增长29.93%。仅2019年，每付费用户直播服务产生的平均收入(ARPPU)就高达2059元，同比增长61%。
此外，会员服务也在逐渐扩大，成为仅次于直播服务的第二大收入
自2018年6月上线以来，Blued会员数量不断攀升，从2018年的8.5万人增长到2019年的45.7万人；会员增速也大幅提升，从2019年第一季度的约12.2万人增长到2020年第一季度的29.5万人，增速翻倍。会员服务收入也从2019年第一季度的306万增长到2020年第一季度的1501.3万元，增长390.6%。
此外，广告服务和其他收入(包括与卫生和计划生育相关的销售和服务)也有所增加。其中，广告服务收入从2019年第一季度的494.7万元增长至2020年第一季度的559.6万元，同比增长13.1%；其他收入从2019年第一季度的109.4万元增长至2020年第一季度的722.1万元，增长560.1%。
蓝色兄弟超强的用户粘性和努力体现了持续增长的“粉红经济”(LGBTQ群体消费产生的经济)的实力。
Frost & Sullivan报告显示，2018年全球LGBTQ人口约为4.5亿，占总人口的5.9%；预计到2023年，这一群体将增长至5.91亿，占总人口的7.4%。
2014年至2023年全球LGBTQ人口(资料
蓝城兄弟在招股书中还特别指出，LGBTQ人群的平均可支配收入普遍高于一般人群。按照消费支出和营销支出计算，2018年全球线上LGBTQ市场规模为2615亿美元，预计到2023年将达到5804亿美元，年复合增长率为17.3%；其中，电子商务、在线广告、在线旅行社(OTA)和泛娱乐将是快速增长的细分市场。这意味着公司还有很大的发展潜力。
资本的宠儿也面临监管风险。
蓝城兄弟从成立至今，经历了从1000万到4900万的漫长积累过程，这一切都离不开一个关键人物的努力——蓝城兄弟创始人、董事长兼CEO耿乐。他的创业故事因其强烈的冲突性一直被外界津津乐道。
2000年，耿乐创办了中国最早、最具影响力的LGBTQ在线论坛Danlan.com。当时中国社会对“同志”的认知非常有限，甚至被认为是一种精神疾病；耿乐只是一个23岁初出茅庐的男孩，他的职业是一名警察，与LGBTQ毫无关系。
为了找到一个地方来表达他的精神，他成立了丹兰。com并以“一号员工”的身份从事网站运营。幸运的是，2001年4月20日，第三版《中国精神障碍分类诊断标准》出版，将同性恋从精神障碍的认定标准中剔除。这也为浅蓝网和LGBTQ群体空赢得了自由发展的空间。
在耿乐默默经营了6年的浅蓝网络之后，该网站迎来了第一批志愿者，他们把自己的精力投入到促进LGBTQ社区成员的交流和联系中。
直到2011年，耿乐辞去警察职务，投身于LGBTQ社区活动。同年，他创立了蓝城兄弟，并于次年推出了移动应用Blued。
起初，蓝城兄弟只有34名员工。截至2020年3月31日，公司员工已达488人，其中R&D技术人员131人，占比27%。
蓝色兄弟最新员工人数(
随着“粉红经济”的逐步发展，公司在几年内成长为LGBTQ社区的佼佼者，同时也吸引了资本的加持。
早在2013年，蓝城兄弟就完成了天使轮融资；随后一年，连续获得A、B两轮融资；2017年，蓝城兄弟在完成直播和蓝宝贝业务布局后，获得D轮融资。
招股书显示，IPO前，蓝城兄弟传媒持有蓝城兄弟37%的股份，为第一大股东；蓝城兄弟传媒由一家名为微光蓝宝石控股有限公司的信托公司全资拥有，耿乐和他的家人是信托的受益人。
此外，顺为资本持股12.3%，为第二大股东；其他主要股东包括:CDH投资(9.4%)、天则金牛(7.6%)、刘清资本(5.7%)和新城资本(5.1%)。
蓝色兄弟IPO前的股权结构(
上市只是一个开始。对于耿乐来说，他想做的不仅仅是打造一个Blued产品，而是争取更广阔的市场。
从Frost & Sullivan的报告中可以看出，蓝城兄弟已经在亚洲市场的部分地区占据了绝对的领先地位，下一步就是去美洲和欧洲。
愿景总是美好的。在高速增长的同时，蓝城兄弟也面临着监管风险。
2019年，有媒体曝光。由于缺乏未成年人保护措施和身份审核机制，Blued成为青少年感染艾滋病的新渠道，为未成年人交友和感染艾滋病埋下了风险；此外，其直播内容也存在内容审核把关不严等问题。
成功和失败之间往往只有一线之隔。蓝城兄弟能否成功IPO，获得市场投资者的认可，实现“得天下为公”的目标，还需要时间的检验。
