有一个趋势要承受，那便是生长风格又回来了。拉图看看，本年短短2个月不到，商场风格极点改动，生长大幅跑赢价值20多个点：

A股的大小盘风格向来是轮动的，仅仅曩昔3年，大盘价值风景无两，咱们都被教育服服帖帖的时分，中小盘生长风格他胡汉三又来了。顺势而为很重要，假如没有踩对中小板块，本年收益也一般。

昨日创业板成交量创出前史新高2232亿，超越15年最张狂的时分。本年以来，多只创业板指数涨幅超20%。

关键问题来了，很多人纠结的，现在估值现已不廉价了（根本都在前史中枢以上），创业板指数后边涨势能否继续？

一、中期，商场风格倾向生长

首先要接收这个趋势。

1、我觉得，中期仍然看好生长风格。

中心逻辑在于微观转型+微观工业趋势。大方向上，国家进入了经济转型新阶段，立异生长成为我国新的经济动能。而2019年下半年以来的生长风格就开端演绎，背面在于一些工业新趋势确实定性上行，科技、TMT等职业的景气量提高趋势没有改动，而且成绩相对受疫情黑天鹅影响较小。

至于权重股的修正行情，恐怕要比及4月份左右重要会议下稳增加发力，一起得看到疫情根本宣告成功。也不会让金融地产的轻视廉价一向继续，横竖我是两手抓（左手科技生长+右手轻视价值，现在左手稍重一些），眼光放全年看。

2、监管方针宽松周期，利好创业生长。

再融资方针松绑，新一轮方针监管宽松周期敞开对生长风格是极大支撑。

创业板再融资简化条件，对创业板在商场中的并购、上下游的整合、外延式的增加上将会更为有利，强化科技生长风格，愈加利好优质公司，有助于实现从“小而美”到“大而强”改变。

3、估值不低，但是有成绩支撑。

创业板通过一段时间上涨后，估值处于前史中枢偏高水平。

创业板指的动态估值为62，前史平均数是51，现在已在前史分位点82%方位。（不过看着离极点行情高位，还有间隔。）从短期买卖视点看确实累计了必定危险。

但从成绩增速来看，万德2020年猜测的净利润增速63.86%，现在六十倍的市盈率，成绩增加有望协助估值消化。

所以短期看，买卖视点创业板积累了必定危险，但拉长看，现在对具有高景气生长指数而言还有均值修正空间，首要也看成绩盈余才能能否支撑高估值。

二、创业板细分主题指数剖析

假如商场中期风格偏生长，那么昨日说的中证500+科技100ETF便是不错的组合，中证500代表生长风格装备，比较稳。

但还有人想更急进一些，创业板能不能上车？

之前咱们写过创业板宽基指数，能够回忆《创业板十年一梦，上车的办法》，今日接着整理了创业板4只更精选的指数：创业板50、创生长、创蓝筹、创精选88。

这几只都是在创业板股票中再精密选股，有什么区别呢？

创业板50：最资深，2014年发布，首要是选取了创业板指中流动性好的50只股票。其他三只指数都是2019年新发布的指数，其间创生长和创蓝筹仍是Smart Beta指数：

创生长，偏重成分股的生长才能和动量效应显着的上市公司；

创业蓝筹，则重视上市公司的盈余才能、财政之类、动摇率等；

我新发现的有一只创精选88，资格最浅，从编制办法上来看，它在创业板中“小中选小”，会集创业板里的中盘股。（它对应的基金还未建立）

（能够看到，创精选88大部分市值在100以下）

四只指数前史走势如下：

一眼望去，2013年以来，这只资格较浅的创精选88，由于更偏中小市值，前史中弹性最大，回撤也大。价值风格下，创业蓝筹近两年走势较优，创50体现垫底，回撤大；但本年来，创50涨幅最好，由于持仓中医药生物+TMT占比最高。

从4只指数职业持仓散布上看，创业生长的医药生物权重最高占到36.88%，创业板50TMT占比较高，创精选88的计算机、电子占比较为会集。

整体，创业板50和创业蓝筹的泛科技持仓较为会集，占到90%以上。

三、相关基金产品整理

现在商场上，盯梢这几只创业板指数的产品如下，

盯梢创业板50指数的产品较丰厚，场内、场外、分级产品都有，其间华安创业板50ETF规划最大，管理费也是最廉价。

创生长和创业蓝筹这两只Smart Beta产品都由华夏基金包办，创蓝筹规划稍大一些。

从最近一年的走势来看，创业板50ETF体现杰出，只要它跑赢了创业板指，创生长体现略差。前面也剖析了首要是由于创50持仓会集在医药生物+TMT。

最终，咱们来看看前10大重仓股。创业板50除掉了温氏股份这种传统事务企业，重仓股以医药生物、泛科技标的为主。而其他都含有温氏，创业蓝筹前10大重仓股中有东方财富、同花顺金融服务公司。

从基金规划和持有人结构来看，创业板50具有规划优势，组织持仓与个人持仓分配也较均匀，华夏低波蓝筹的组织装备份额较低。

综上，我再捋一捋：

1）创业板50，除掉温氏股份这类传统企业，持股会集在医药生物+TMT，有泛科技的特点（会集创业板）；结合当下科技生长的环境，所以近1年体现更优。

2）创精选88，在创业板里又挑了一遍中小市值公司。它在2014、2015年弹性好，由于其时正值上轮再融资方针松绑，炒的便是小票，不过这次逻辑不大一样了，我觉得并不是鸡犬升天，仍是要重视生长公司的质量，优异商业模式和竞赛优势，利好的新式科技企业。

3）两只创业板Smart Beta指数，按理说偏生长的更适合创业板，但这几年收益看创生长并没有跑过创蓝筹，不知道是不是因子的原因。

4）归纳费率、规划和流动性看下来，创业板50指数仍是更好一点，更偏泛科技概念。

5）整体上，假如中期商场风格偏生长，偏中小市值的泛科技指数体现应该就更给力一些。

那么，与前咱们比照中，相同以中小市值风格为主的科技100ETF比较呢？

创业板50会集在创业板单一板块，动摇危险更大；而科技100ETF是中小板占比为主，创业板占比33%左右，且是Smart Beta还有自动选股的战略，每3个月就调仓一次，优势仍是在的。看个人危险偏好。

我看了一下科技100ETF盯梢的新式科技100指数，现已创出新高，其他几只泛科技指数还在爬坑中。给力。

创业板短期买卖危险是有的，但结合中期风格偏生长的状况，子弹还会飞一瞬间。