1
10月20日，唯品会录用崔大伟为新任CFO，以代替行将在11月离任的杨东皓。
这起看似简略的人事调整很可能关系到两家公司的上市之旅。
杨东皓于2011年加盟唯品会，一年后就推进这家特卖电商登陆纽交所。那时的美国资本商场对中概股并不友爱。由于成绩造假等原因，东方纸业、分众传媒等我国企业先后遭受第三方组织的质疑和做空。据不完全统计，2011年停牌或退市的中概股高达46家。
这极大影响了中概股在美国资本商场的估值，迅雷、隆重文学等公司先后暂停了赴美上市的方案。
不过，其时的唯品会却挑选了坚持。2012年3月，他们以6.5美元/股，约3亿美元总市值登陆纽交所。在CEO沈亚、CFO杨东皓等高层眼里，这个价格实在太低了，他们知道自己的公司行将盈余。但假如此刻挑选停止的话，不知道什么时候才会呈现再次上市的时机。
杨东皓这次赌赢了。唯品会自2012年4季度起开端盈余，成为职业里少量能够盈余的电商企业，并逐渐遭到商场认可，市值在随后几年翻倍，2015年到达150亿美元的峰值，变身为华尔街当之无愧的妖股。
从“流血上市”到绝地反击，唯品会的上市神话不只成果了一大批投资人，也奠定了杨东皓的职业位置。
据传杨东皓脱离唯品会后将加盟完美日记，担任这家美妆企业年末在美国的IPO。
如若风闻事实，那么杨东皓可就称得上“救火队长”。和9年前相同，中概股正阅历着信任危机。瑞幸咖啡、爱奇艺、好未来等公司在本年先后遭受做空组织的狙击。完美日记在此刻挑选杨东皓，肯定是深思熟虑后的决议。
回过头来看杨东皓的顶替者崔大伟，他相同拿手操盘IPO。作为前华米CFO，崔大伟从前在2018年带领华米完结赴美上市。
唯品会在本年8月从前传出过赴港二次上市的音讯，简直在同一时刻，官方发布杨东皓行将离任。结合这次的人事变动来看，唯品会赴港上市的方案本来很可能遭到杨东皓的离任而暂缓，但跟着新任CFO的到来，他们登陆港股应该仅仅时刻问题。
2
从阿里巴巴到京东和网易，在美国的中概股赴港二次上市是一个益发显着的趋势。唯品会挑选跟风并不古怪。实际上，在曩昔12年，“跟风”深深影响了这家电商途径的开展轨道。这其间，品类扩张和自建物流更是重中之重。
2018年，唯品会率先在国内创始了“名牌扣头+限时抢购+正品稳妥”的特卖电商探索，品类首要会集在服饰、鞋包等。
和其时的京东、当当等B2C电商相同，在本来的细分范畴完成垄断后，唯品会开端寻求品类扩张。
2013年12月，唯品会进行改版晋级，线上美妆、亲子乐土以及居家日子等几个频道，切入了母婴、化妆品、家电、家居等范畴。
更多的产品品类能够满意顾客一站式的购物需求，添加用户黏性，但不同品类对供应链、运营才干的要求不同，这无疑加大了办理难度大，且需求很多资金投入。
直到今日来看，B2C自营电商的全品类扩张之路都鲜有一往无前的事例。京东在服饰范畴的扩张遭遭到天猫“二选一”的应战；当当的全品类扩展也由于难以承受亏本的压力，终究功败垂成。
唯品会相同如此。财报显现，自2014年以来，唯品会的产品品类结构改变并不大。服饰+鞋包事务对产品收入的奉献尽管有必定程度的下降，但占比根本保持在50%左右。
代表数码、家电、快消品等的“其他产品”一度在2015年奉献了11.9%的产品收入，但尔后敏捷下滑。2019年更是跌至6.4%。
来历：「略大参阅」收拾唯品会历年财报
赢利率下滑或许是唯品会高层在品类扩张道路上优柔寡断的重要原因。当电商途径以自营方法进行新品扩张时，收买本钱、营销本钱、初期运营本钱都会高出不少，往往要数年后才干逐渐完成盈余。
唯品会在品类扩张时期，赢利率相同遭到负面影响。2014年起，唯品会毛利率逐年下降，从24.9%下滑至2018年的20.2%；净赢利也从3.6%跌至2.5%。
来历：「略大参阅」收拾唯品会历年财报
难以忍受成绩下滑之苦的唯品会总算在2018年4季度宣告重回特卖职业，并将部分赢利率不高的品类从自营转为途径方法。赢利率随之在2019年呈现反弹，毛利率提升至22.2%，净利率到达4.3%。现已跌跌不休多年的股价也开端回暖，从2018年末的5美元左右升至20美元上下，颇有妖股再现的风仪。
缩短的不只仅是产品品类，唯品会在上一年封闭了自营的品骏快递，转而挑选和顺丰协作。这导致履约费率下滑，是赢利率反弹的另一个重要原因。
品骏物流建立于2013年，相同是唯品会“跟风”的产品。
2007年，京东开端自建物流，凭仗优异的配送才干，不只在淘宝一家独大的电商商场分得一杯羹，更是在用户心中刻画了“送货快”的品牌形象。
唯品会上市后不久，相同开端自建物流系统。但他们比京东晚了5年，早已过了职业迸发阶段。京东布局物流之时，互联网人口盈利足够，尽管一向亏本，但营收、用户和交易额的大幅增加，让人神往京东的未来。
唯品会则是在职业增速放缓的大环境下开端树立自己的物流配送系统，加上同期品类扩张发展晦气，用户和交易额增幅均有限，本钱增速快于收入生长，导致赢利被腐蚀。所以唯品会的自建物流面临着比京东更大的压力。
跟着唯品会将重心从头调整至特卖范畴，作为非中心财物的物流事务被抛弃，并不让人意外。
唯品会从上一年6月开端，将40％的订单外派给韵达，随后在11月宣告停止品骏快递事务，并托付顺丰供给配送服务。从财报来看，唯品会的履约费用占总营收的份额从从前的9%左右，下降至上一年的7.9%。本年前两个季度进一步跌至7.4%和7.0%。
来历：「略大参阅」收拾唯品会历年财报
从品类扩张到重回特卖，从自建物流到完全抛弃，唯品会近年来简直全盘否定曩昔数年的战略方向。他们不只被淘宝、京东等进一步拉开距离，也被拼多多这样的后期之秀追上。从前的第三大电商途径怎样就衰败了呢？咱们需求从一个愈加微观的视点考虑这个问题。
3
在唯品会很多“跟风”举动中，对京东的仿照是最多的。除了前面谈到的品类扩张和自建物流外，他们还相同布局了金融事务。
2013年，唯品会建立金融部门，随后上线了针对B端的供应链金融事务“唯易贷”和C端消费金融产品“唯品花”。2016年，他们又全资收买第三方付出公司浙江贝付，取得付出车牌。
2017年5月，唯品会宣告分拆互联网金融事务和重组物流事务，并发布了“电商+金融+物流”的三驾马车”战略。
而就在2016年，京东刚刚宣告分拆金融事务，并将京东物流以品牌化运营的方法全面临社会敞开。换句话说，唯品会根本便是京东的“小跟班”，照着京东规划自己的未来。京东和唯品会同为B2C自营电商，仿照同行中做的最好的玩家当然没有问题，但唯品会又注定不行能成为第二个京东。
让我看下2017年第2季度（即唯品会宣告三驾马车战略之时）的B2C电商职业格式。其时天猫、京东别离占有51.3%和32.9%的商场份额，算计到达80%以上。这意味着就算唯品会把剩余的商场悉数吃下来，他们也达不到京东的体量。
来历：《我国网上零售B2C商场季度监测剖析2017年Q2》
实际上，唯品会并不是一向在做仿照他人的工作，他们乃至从前是巨子仿效的目标。当这家公司早年凭仗特卖方法从职业中兴起之时，淘宝、京东纷繁跟进，上线“闪购”、“秒杀”等频道。但随后唯品会忽然丧失了立异才干，在对京东进行低劣的仿照数年后，他们又简直全盘否定了自己曩昔的开展方向。
今日的唯品会仍然面临着是否“跟风”、怎么“跟风”的问题。
直播带货是在有限的时刻内向顾客供给极致的贱价，这一方法和特卖过于挨近。直播带货会否冲击特卖电商？关于这个问题职业内有不同观念。
在零售电商职业专家、百联咨询创始人庄帅看来，只要是卖货就会触及库存出售，终究的影响巨细就看这种出售方法的功率和本钱，以及由此带来的规划。相较于传统的线上零售，直播电商在本钱和功率方面更具优势。所以，未来会有更多商家挑选直播的方法处理尾货，从而对现有的特卖电商构成应战。
鲸商编缉范向东则以为，高效处理尾货和过季库存是唯品会的优势，品牌将货品放到唯品会出售，根本意味着这些货品现已在天猫或线下途径出售，经过了顾客挑选后的平、滞销款，成为爆款的可能性并不大，未必合适直播电商的重视转化的选款逻辑。
按理说，即使直播现在还不是品牌商处理尾货的首要途径，但作为防护行动，唯品会也早应该切入这一赛道，但或许是从前由于“追风”而摔地太痛，他们的直播试水在本年“618”期间才缓不济急。
多次跟风，但又多次失去风口，这样的故事或许还会持续在唯品会身上产生。
